（以下内容从东吴证券《金融产品跟踪周报：权益ETF系列：大盘预警信号消失，后续可能持续上涨，关注高景气投资方向》研报附件原文摘录）投资要点A股市场行情概述：（2025.7.14-2025.7.18）主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：创业板指（3.17%），科创100（3.09%），科创综指（3.02%）；排名后三名的宽基指数分别为：红利指数（-1.02%），中证红利（-0.85%），北证50（-0.16%）。风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：大盘成长（2.41%），成长(风格.中信)（2.26%），国证成长（1.85%）；排名后三名的风格指数分别为：金融(风格.中信)（-0.85%），中盘价值（-0.77%），大盘价值（-0.36%）。申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：通信（7.56%），医药生物（4.00%），汽车（3.28%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：传媒（-2.24%），房地产（-2.17%），公用事业（-1.37%）。A股市场行情展望：（2025.7.21-2025.7.25）观点：大盘预警信号消失，后续可能持续上涨，关注高景气投资方向。日频宏观模型在7月11日发出了正向信号，在宏微观层面解除了近期的变盘可能。根据模型推算，如果信号没有进一步的变化，自7月11日往后推延10个交易日，即7月25日可能会出现下一个变盘点。技术择时模型则显示，当前万得全A指数风险度为104.26，综合动量分数为77.72，表明万得全A仍然趋势良好，同时指数进入到超涨状态，此状态表明指数可能会进入到一段波动放大，且持续上涨的阶段。同时周内技术模型发出的局部顶左侧的预警信号也消失了，代表指数再次恢复到了相对健康状态。因此虽然我们的月频信号为负向信号，但更加高频的日频模型和技术模型均持续发出看涨信号，根据低频模型服从于最新的高频模型的规则，我们认为大盘指数后续可能持续上涨，等待下一个高频模型的变盘信号出现，我们再结合具体信号来判断后续大盘走势。所以A股整体建议持股待涨，结构性行情持续涌现。而且近期高景气指数出现较大幅度跑赢大盘指数的情况，因此后续高景气投资方向可能会是更加强势的上涨方向。港股整体节奏和A股保持一致，因此我们认为港股后续也会进入到一段持续上涨的阶段。建议继续持股待涨。基金配置建议：根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会处于缓慢震荡爬升的行情，结构性行情仍然会持续涌现。因此从基金配置的角度，我们建议进行均衡型的ETF配置。风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。
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